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投稿日時 タイトル
2017-3-24 若林栄四さん最新刊をプレゼント! New!
2017-3-16 ストックボイスTV配信不具合につきまして
2017-3-10 投資のチカラ 最終回 公開収録
2017-3-1 東証IRフェスタ2017 オンデマンド配信中
2017-2-20 2月20日(月)配信不具合について:追記

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[本日のお題] 動あれば反動あり・・

 今週も言うなればイベント通過待ち、という感じだったと思いますが、金融政策とか、大統領の新政策といったこととは違って、わが国では学校の理事長の国会証人喚問というイベントに注目ということで、懸念と言いますか、何とも白けた話でした。

 首相及び首相夫人が関連する事案にはおそらく重大な事件性はないでしょうから、普通であれば株式市場はほぼ無視、のはずなのですが、そうならないところが困ったものです。

 アメリカでは、トランプラリーが一頓挫、という様相になっています。「驚くべき税制」が出て来るはずが、オバマケアーの修正にすら手こずりそうだ、ということでは楽観ムードにブレーキが掛かるのは致し方ないところでしょう。とはいえ、少し長い目で見たトランプ相場は終わっているわけではないでしょうから、今は「動あれば反動あり」ということで短期的な押し目形成の局面なのかもしれません。

 日本株相場は、アメリカ相場のミラー・イメージで下げた、という面もありそうです。現に、一時は為替離れか?と思わせたのに、株安+円高、というアベ・トレードが蘇ったかのような動きを見せています。アベ・トレード復活の要因が森友学園問題だったかもしれない、ということになりますと、話が最初に戻って何とも白けた気分になってしまいます。

 日本株相場は年度末から新年度に強調となって日経平均2万円超え、そこまで上がれば今年は「5月に売れ(セル・イン・メイ)」となるか、といった感じで作業仮説としての相場想定をしているのですが、このまま下落が続いて、実は「セル・イン・マーチ」だった、などということにならなければいいがと思っているところです。

 世界的に景気回復局面入りしており、日本企業の業績も来期は増収増益傾向、しかも、全体として(投資尺度を)見ればさほど高いわけではない、となれば、日本株相場(全体)の先行きを悲観することはないと思っています。(ただ、地政学的リスクには注意が必要でしょうが。)

個人パワー
 日経平均、トピックスで見ますと、日本株は市場全体では今年初来ほとんど横ばいで上がっていない、となるのですが、ジャスダック平均やマザーズ指数で見ますと、まったく様相が異なります。

 今年ここまでの株式相場は個人パワーで上昇したが、海外勢の売りもあって日経平均、トピックスはあまり上がっていませんね、というのがざっくりと言えるところかと思います。

 個人パワーと言えば、実は昨年初から春にかけてバイオ株相場といった感じの個人主導の相場があったことを覚えていると思います。

 今年は、昨年春の主役であったバイオ株は大きく値を下げる銘柄が多いのですが、代わりにAI関連とか、フィンテック関連とか、Iot関連、さらにはIPO銘柄、などが上がる、という展開を見せています。

 個人がいくら元気でも、海外勢が大量に売る、となれば相場はひとたまりもなく下落する、というのが(非常に残念なことに)現今の日本株相場です。(外国人が日本株の最大の保有者でその保有割合が3割規模で、売買に占めるシェアでは過半というのですから仕方がありません。)そうではあるのですが、海外勢の売りが大規模でなければ、例えば新興市場株、あるいはIPO銘柄、といった形で言わば局地戦(ゲリラ戦?)は成立する、ということなのでしょう。

 個人はゲリラ戦しかできないのか、と思ってしまいますと忸怩たるものがありますが、グローバルとローカルの混在が現在の世界の実相であり、わが国の株式市場もそうしたグローバルとローカルの要素を持っている、と考えるのが現実的なのでしょう。 

平成29年3月24日 金曜日
証券アナリスト
松下律

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